半导体行业底部形成，拐点已来，聊聊一季度业绩超预期的几个方向！

师姐今天写科技和半导体的业绩啦！从4月底到昨天分析的都是中药和生物医药，现在换换思维，看看一季度诸多超预期的半导体公司吧！

写在前面的话：希望市场和师姐的裙子一样，一直红红火火！

半导体最近好消息非常多：

1、调研半导体的市场资金情绪从悲观到乐观。有个行业内的人士观点：前几天在参加很多半导体公司的调研，以兆易创新为例，上次调研公司还比较悲观，而这一次，无论是兆易创新还是乐鑫科技等，对外交流都洋溢着乐观向上的氛围。

2、重仓半导体行业的知名基金经理蔡嵩松今天开庭审判，半导体行业有可能会因为蔡嵩松被判刑而出现拐点了！半导体在2019年正是孟晚舟被抓（2018年底）引发了一轮轰轰烈烈的牛市，很多时候，底部出巨大利空，有时候正是点燃行情的那一把火！

3、从目前的半导体技术走势看，今年2月的低点已经见到，从年报和一季报的情况看，基本面的底部也已经形成，甚至部分行业已经出现基本面持续向上的趋势了。

4、全球半导体销售情况来看：销售额低点在23年Q1见到、同时去年下半年同比增速已经转正，目前已经进入半导体行业复苏的早期至中期。

师姐把半导体的分类再归纳一下，都在师姐的半导体池子理，不然下面我写具体分支，你们不知道都有什么公司：

A、设备：

1、设备：北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、华海清科、芯源微。

2、设备零部件：富创精密。

3、设备检测：伟测科技。

B、设计：

1、算力芯片GPU/CPU：海光信息、寒武纪、景嘉微；

2、AIOT（也称之为Soc和MCU）：瑞芯微、晶晨股份、乐鑫科技、恒玄科技、芯海科技、全志科技、炬芯科技；

3、存储相关公司（DRAM）：

利基存储：兆易创新、东芯股份、北京君正、普冉股份；

存储配套芯片：澜起科技、聚辰股份；

模组厂：佰维存储、江波龙、德明利。

4、模拟芯片：圣邦股份、汇顶科技、思瑞浦；

5、射频芯片：卓胜微；

6、CIS芯片：韦尔股份；

7、功率芯片IGBT：士兰微、斯达半导、华润微、立昂微、捷捷微电等。

C、晶圆制造：

1、制造厂：中芯国际、华虹半导体、华润微、士兰微；

2、封装：

封装封测：通富微电、长电科技、华天科技、晶方科技、甬矽电子；

封装材料：华海诚科、联瑞新材、德邦科技；

D、材料（光刻胶）：芯源微、南大光电、彤程新材、华懋科技、江丰电子、新莱应材、德邦科技等。

整理一下具体分支的业绩：

业绩最好的几个方向：CPU/GPU、存储、设备+设备零部件、AIOT（Soc）、封装+封装材料；

业绩不错的几个方向：CIS、射频、模拟芯片；

业绩一般的是制造；

业绩最差的是功率芯片，也就是IGBT。

展开说：

CPU、GPU：业绩大增均是英伟达带来的AI浪潮，这个跟正常的半导体行业周期没有任何关系，就是AI带动的算力需求激增，相关公司业绩大增，股价大涨，后续盯着英伟达和AI浪潮即可，不要要注意海光信息的估值比较高了！

存储：近期文章多次分析存储涨价带来的存储业绩持续变好，参考文章：【半导体多份一季度业绩大超预期，存储迎来行业拐点！】 各家存储厂商的绝对值快速提升，毛利率和收入都有不错的提升，后续利润想要提升到哪里，还需要看涨价是否持续。存储细分里，模组厂表现最好，利基存储略逊于模组厂。

设备：北方华创在今年一季度再次交出完美答卷，但其他设备一季度业绩全部出现下滑，中微公司下滑9%，拓荆科技一季度净利润下滑80%，盛美上海一季度净利润下滑38%，华海清科没有下滑，同比增长4%，但去年一季度是112%的增长。虽然只有北方华创一个公司业绩实现超预期，其他设备全部下滑，主因也是其他设备公司去年一季度业绩基数太高导致。设备端这几年一直是半导体业绩最好的分支，因为国产晶圆厂近两年扩产+国产化提升，设备是半导体国产化替代里最前的分支。从存货角度看，各个公司的存货增速很快，为了满足订单需求，产品和备货较多，发出商品也在存货中，存货后面会转化为收入。

我们已经止盈了北方华创，现在我们没有任何设备公司了，但大家如果还想关注，可以等相关公司再披露几个季度的业绩之后，看看设备老大老三老四有没有提升，等具体公司出现业绩提升之后，再考虑是否关注吧！负增长之后短期别关注，毕竟设备公司的股价也都不低，让子弹再飞一会吧！

注意一下，设备零部件的富创精密一季度业绩严重超预期了，去年全部是负增长，今年一季度同比53%，富创精密，可以重点跟踪一下。

AIOT，也就是soc和mcu，就是AI应用端的芯片类公司，师姐已经分析过瑞芯微、景晨股份、全志科技的一季度业绩，乐鑫科技一季度同比73%，恒玄科技一季度3700%，芯海科技去年一季度亏损4800万，今年一季度减亏到3500多万，炬芯科技去年一季度800万，今年一季度853万，虽然增长只有6%，也是增长的。所以，AIOT是全员实现超预期增长！AIOT和设备还不一样， 设备只有北方华创业绩最完美，但AIOT是全员全部超预期。原因是在2023年一季度销售额触底，去年一季度的AIOT是寒冬低谷期，随后在2023年二季度和三季度，收入出现明显改善，毛利率也同期改善，存货持续下降，回到5-6个月的正常水平。

既然AIOT本身股价在低位，业绩全员超预期，大概率会成为接下来半导体行业里非常活跃的领导分支，大家看乐鑫科技股价已经在出业绩后走出来了，师姐建议大家要重视一下，股价如果想要持续性好，需要AIOT的二季度和三季度业绩，再加一把火。我们密切跟踪！

参考曾经的文章：不知不觉站上3100了！AIOT一季度业绩再度超预期！

射频：就一个，卓胜微，23年二三季度表现很好，今年一季度是传统的淡季，回落较多，但一季度业绩依然超预期，毛利率有所改善，总体业绩持续向好。

CIS：韦尔股份，一季度业绩超预期，师姐后面会单独文章详细解读，在国产替代和高端产品进展很顺利，存货方面主动备货，为接下来的下半年旺季做准备。

模拟芯片：圣邦股份，一季度盈利同比80%，很不错的，国产替代依然在继续，但行业需要慢慢恢复，后面单独写。

功率器件，也就是供货给光伏和新能源的芯片类公司，IGBT，交出历史最差业绩，无比惨淡，斯达半导、华润微、立昂微等，说明光伏产业内卷到极致，出货量非常大，但供应的更多，存货始终在高位，存货迟迟降不下来，正常来说，半导体存货周转天数越少越好，没有存货甚至供不应求才是好的。功率半导体这块还没见到触底迹象，后续可能会跟随新能源行业一起筑底了。如果有持股的朋友，也别灰心，都这么惨了，后面还能惨到哪里？任何行业跌了80%以后都不再看空，对于光伏，师姐也是这个态度。

总结：今天把半导体全行业的一季度业绩做了整理，业绩最好的是涨价带来的存储芯片，其次是AI大浪潮带来的AIOT全员盈利大增，随后是封装和设备，今天没有详细分析封装的公司，后面给补上。设备这块差异较大，仍需密切跟踪。短期之内要密切跟踪关注业绩超预期的分支，其他业绩很差的领域大概率也能随着半导体行业触底反转而出现恢复了！